人力資源和社會保障部新聞發(fā)言人李忠25日表示，人社部會同財(cái)政部、社�；�金理事會一起制定的委托投資合同已經(jīng)印發(fā)，年內(nèi)將優(yōu)選出第一批養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)，正式啟動投資運(yùn)營。分析人士預(yù)計(jì)，首批入市養(yǎng)老金規(guī)模約4000億元，其在A股市場的投資將嚴(yán)格把控風(fēng)險，兼顧穩(wěn)健和流動性。

　　加快制定配套政策

　　李忠在新聞發(fā)布會上表示，將加快制定配套政策，如托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)評審辦法等。目前，部分省份已經(jīng)制定了具體方案，形成了委托投資的計(jì)劃。此外，將研究制定基金資產(chǎn)配置、設(shè)計(jì)投資產(chǎn)品、管理投資風(fēng)險相關(guān)預(yù)案。

　　人社部社會保障研究所所長金維剛表示，現(xiàn)有養(yǎng)老保險基金積累雖有4萬億元，但真正能夠用于資本市場進(jìn)行投資的部分其實(shí)有限。目前，養(yǎng)老保險還沒有實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)籌，養(yǎng)老保險基金還是分散在各個統(tǒng)籌地區(qū)。除了極少數(shù)地方實(shí)現(xiàn)了完整意義上的省級統(tǒng)籌之外，絕大多數(shù)地方只是實(shí)行省級預(yù)算和調(diào)劑金制度，還沒有真正歸到省一級統(tǒng)收統(tǒng)支。如果將養(yǎng)老保險基金進(jìn)行投資，首先要經(jīng)過基金歸集的過程，今年如果真正能歸集到位，能夠超出1萬億元就很不錯。

　　華泰證券 分析師張晶表示，根據(jù)基本養(yǎng)老保險基金累計(jì)結(jié)存余額、投資限制和地方委托比例，測算出基本養(yǎng)老保險基金初次入市規(guī)模為4000億元，占流通市值比重為1.1%。總體來說，養(yǎng)老基金作為長期入市資金，追求長期價值投資，對短期投機(jī)性投資具有一定抑制作用；有利于減少股指波動的幅度，在一定程度上起到穩(wěn)定市場的作用。

　　瞄準(zhǔn)“穩(wěn)健+成長”

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，基本養(yǎng)老保險基金入市，應(yīng)首選固定收益證券，其次才是股權(quán)類資產(chǎn)。不過，各類投資比例必須滿足法定要求。同時，基本養(yǎng)老保險基金資產(chǎn)配置必須保有相當(dāng)比例的貨幣市場產(chǎn)品，以滿足更高的流動性目標(biāo)需要。

　　張晶預(yù)計(jì)，在股票配置方面，基本養(yǎng)老保險基金將注重股票的穩(wěn)健性和成長性，穩(wěn)健性板塊包括機(jī)械設(shè)備、建筑業(yè)、金融保險和社會服務(wù)，成長類板塊為信息技術(shù)和醫(yī)藥生物。在個股選擇上，養(yǎng)老金會傾向于投資行業(yè)龍頭股，注重企業(yè)規(guī)模、業(yè)績成長及股票價格的穩(wěn)定性和抗跌性，大盤股和低估值藍(lán)籌股獲青睞的可能性較大。

　　機(jī)構(gòu)競相謀求“選秀”入圍

　　養(yǎng)老金入市前夕，各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)摩拳擦掌，希望能夠獲得投資管理人資格。民生通惠資產(chǎn)管理公司副總經(jīng)理莊粵珉表示，保險資管機(jī)構(gòu)在管理養(yǎng)老金方面優(yōu)勢明顯，目前險資管理的大部分資產(chǎn)都是固收類資產(chǎn)，而養(yǎng)老金需要的恰恰是相對固定的安全回報(bào)。保險資金長期以來形成的對風(fēng)險偏好的把控能力，以及對整個趨勢的判斷能力，都是其獨(dú)特的優(yōu)勢，與養(yǎng)老金的性質(zhì)可很好吻合。同時，保險資金又具備一定的權(quán)益投資的經(jīng)驗(yàn)，這與養(yǎng)老金和企業(yè)年金的投資范圍和比例也大致相同。所以，應(yīng)允許保險資管參與競爭。

太平資產(chǎn)管理有限公司市場總監(jiān)李冠瑩表示，相對于養(yǎng)老金的體量，獲得社�；�金投管人資格的保險資管公司為數(shù)不多，不利于形成多元化、多策略的市場化養(yǎng)老金管理模式，需要更多的具有卓越投資能力的機(jī)構(gòu)參與到管理當(dāng)中。

　　實(shí)際上，太平資管、平安資管等多家保險資管都表示愿意爭取獲得未來養(yǎng)老金的受托管理人資格。平安資管董事長萬放表示，在養(yǎng)老金委托管理方面，社�；�金理事會如果要選擇市場上最優(yōu)秀的、最適合的機(jī)構(gòu)管理，應(yīng)當(dāng)考慮擴(kuò)大備選機(jī)構(gòu)的范圍，將可能適合的機(jī)構(gòu)先納入備選庫。

　　中國 建設(shè)銀行 建信養(yǎng)老金管理公司總裁馮麗英表示，全國社�；�金優(yōu)異的投資業(yè)績表現(xiàn)與全國社�；�金會強(qiáng)調(diào)受托人職責(zé)有著密切關(guān)系。考慮到基本養(yǎng)老保險基金的歸集分散在全國各個省份，全國社�；�金理事會完全可以借助現(xiàn)有的企業(yè)年金基金受托人的分支機(jī)構(gòu)和網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢，將部分工作委托給現(xiàn)有的企業(yè)年金基金受托機(jī)構(gòu)。（記者 李超）